非競爭性交易

什么是非競爭性交易

非競爭性交易是指市場交易人以不平等的手段參與市場交易而形成的交易關(guān)系。

非競爭性交易的特點

非競爭性交易的一個突出特點是，交易者在交易中處于完全不平等的地位。

在期貨交易市場中，所有的交易都是通過公開喊價(Outcry)在公開市場原則指導(dǎo)下達成的。只有在各個參與者都有平等參與叫價競爭機會的條件下，期貨市場的公平交易和價格發(fā)現(xiàn)機制才能夠正常運行。

在市場中，當出現(xiàn)違背公開市場原則的現(xiàn)象時，市場的公平性、公正性、流動性和透明度就會受到損害。對公開市場原則的違犯，將導(dǎo)致非競爭性交易的產(chǎn)生。

非競爭性交易的形式

一般可將這類犯規(guī)行為劃分為欺詐行為和市場操縱行為兩種。欺詐行為一般是指代理客戶進行交易的經(jīng)紀商在代理客戶指令時通過虛報價格、利用客戶指令為自己的帳戶搭配交易對手、挪用客戶資金等損害客戶利益的行為。市場操縱行為指的則是操縱市場價格上升或下降，或者阻止價格按供求關(guān)系變動的行為。在操縱過程中，市場操縱者必有操縱目的。美國商品期貨交易委員會認為，確認是否發(fā)生“操縱市場”行為時，不需要考慮市場操縱者是否真正從中牟得了利益。市場操縱一般是大戶投機商聚集了大量的頭寸，選擇在適當時機進行對沖。在經(jīng)紀人代理客戶時，利用顧客的指令控制價位走勢，也屬價格操縱的范疇。凡出現(xiàn)市場操縱行為的市場，一定是不完全競爭的市場，也即非競爭市場。在非競爭市場上的交易也就必然是非競爭性交易。