股本成本

什么是股本成本

公司權益方要求的回報率，傳統上采用股息資本模型計算。

股本成本是財務術語，用以表明一個公司對于普通股東的權益和投資風險所給予的補償，亦即公司權益方要求的最低年度收益率。股東所承擔的風險既包括市場風險，也包括所獨具的風險。因此，股本成本因公司而異。股權成本還能夠反映股東投資的機會成本。

股東收到的兩項典型補償為：

• 股息（Dividend）
• 資本收益（Capital Gains），根據股價漲跌而變。

由于，此收益為預期的未來回報，而非歷史回報。 所以，只能用預期的年度股息來表示。 由此，股本成本等于股票當前市價加上未來全部股息的貼現值。

股本成本是任何公司的資本成本的一部分。公司資本成本的另一個主要來源是債務（公司債券），其相應計算值為債務成本（Cost of Debt）。參見加權平均資本成本。

股本成本的計算公式

股本成本傳統上采用股息資本模型來計算，具體算法為：下一年度的每股股息除以股票當時市場價值，再加上股息增長率。（參見右圖） 另一計算方法是，用無風險利率（穩定國家的政府債券利率）加上股票平均收益率與無風險利率之差乘以公司的貝塔系數。

股本成本的運用

假設根據ABC銀行的風險特征，某投資者對其提出了9%的投資回報率。 其股價當前市值為100，預期每股股息為3。 所以，投資者的總收益為9，即3的股息加上6的股價增值。 對于ABC銀行來說，它的股本成本即為9%。

相關條目

• 負債成本